¿Qué son los mercados emergentes?

Las economías consideradas como emergentes engloban a países muy heterogéneos que, sin embargo, tienen en común características que los convierten en atractivos para inversores que buscan los mercados con las mejores rentabilidades, idóneos también para introducirse a nivel empresarial. Como denominador común, los mercados emergentes suman una importante parte de la población mundial, lo que los convierte en un gigantesco mercado con un tremendo potencial de consumo gracias al rápido desarrollo económico que experimentan.

 

 

Esas circunstancias, fundamentalmente, los convierten en atractivos para empresarios e inversores de todo el mundo, si bien bajo esa denominación compartida se engloban realidades muy diversas. De este modo, si bien se anda a la caza de oportunidades más suculentas que las ofrecidas por las economías desarrolladas, de igual manera resulta recomendable ser prudente y estudiar a fondo las particularidades generales como la idiosincrasia, estabilidad sociopolítica, idioma o cultura, así como otros específicos. En este segundo grupo, además de disímiles trabas burocráticas y fiscales, se detectan aspectos favorables hacia determinadas industrias si se trata de valorar la conveniencia de invertir en unos u otros.

Cuándo aparecen los mercados emergentes internacionales

El fenómeno de los mercados emergentes internacionales no es nuevo, de hecho, siempre han existido, aunque quizás no se denominaban como tal. Incluso Estados Unidos fue una vez así considerado cuando, en el siglo XIX, el poder dominante provenía de Europa. Otro ejemplo llamativo es el de Japón que, tras una posguerra de total devastación, supo reinventarse para terminar subido al barco de las economías más dinámicas, prototipo del mercado emergente moderno. 

Hoy día, y desde que la globalización es una realidad, la búsqueda de los mercados emergentes internacionales se ha convertido casi en una competición. Norteamérica y Europa buscan esos destinos que les reportarán grandes beneficios a cambio de una inversión directa, siempre que sean capaces de asumir la dosis de riesgo que corresponda en cada caso. Tailandia en 1997, Rusia en 1998... y después: los BRIC, los CIVETS y los MINT, demostrando que las oportunidades no dejan de presentarse.

Mercados emergentes: el selecto grupo de los BRIC

Los países emergentes, que se cuentan por decenas, -siguiendo el concepto acuñado por Antonie van Agtmael en los años ochenta, por aquel entonces un economista del Banco Mundial-, se consideran en un nivel de desarrollo medio, entre los desarrollados y los países en vía de desarrollo. Sin embargo, su veloz crecimiento puede atravesar coyunturas de estancamiento, como ocurre actualmente con Brasil o, en el extremo opuesto, con China. Tanto uno como otro pertenecen a un selecto grupo de economías emergentes. 

Se les denomina países BRIC (Brasil, Rusia, India, China), todos ellos con un gran potencial de crecimiento e importancia geoestratégica. Solo ellos cinco representan un 40 por ciento de la población y una quinta parte del PIB de la economía mundial. Al mismo tiempo, dentro de los BRICS hay diferencias sustanciales que responden a sus distintas características y circunstancias, lo que exige un análisis meticuloso de su potencial de crecimiento y distintos problemas en función de nuestras expectativas. Sólo así podremos valorar de forma realista la conveniencia de decidir invertir o hacer negocios.

Mercados emergentes: fortalezas y debilidades

De hecho, el riesgo de inestabilidad política a consecuencia, entre otros factores, de una débil clase media, es uno de los mayores problemas que tienen los países emergentes en general. Ello es compatible con que se produzca o espere un gran crecimiento de su economía en forma acelerada, dentro de un contexto cíclico irregular y variable que genera una inevitable incertidumbre. El funcionamiento de su política monetaria se basa en una serie de indicadores esenciales como la evolución del PIB, la inflación y la balanza de pagos. 

Otra de las características de los mercados emergentes es su volatilidad monetaria, lo que les hace vulnerables por su carencia de liquidez en sus activos. Esta es una de las razones de sus desaceleraciones y bruscos cambios que, de nuevo, no favorecen las inversiones. Actualmente, la crisis global ha creado un contexto complicado para los mercados emergentes, si bien sólo podríamos determinar en qué medida ha afectado y sigue haciéndolo a los distintos mercados emergentes mediante un análisis pormenorizado.

Principales características de los mercados emergentes

Las economías denominadas emergentes son muy distintas entre sí, pero ello no impide que tengan características comunes significativas. No en vano, su denominación obedece precisamente a esos numerosos rasgos que comparten y que los caracterizan como mercados de destino atractivos para inversores o empresas que buscan tener presencia en ellos. Si nos remontamos al origen de la definición encontraremos un primer nexo de unión entre ellos, pues cuando fueron descritas por primera vez, allá en la década de los ochenta por Antoine W. Van Agtmael, un funcionario del Banco Mundial, se hizo para destacar su rápido crecimiento económico en comparación con las tasas de las economías desarrolladas, su progresiva industrialización e internacionalización.

El término se acuñó para referirse a economías emergentes que compartían estas características, si bien a partir de entonces algunos expertos han establecido una serie de condiciones para considerarse como tales, entre ellas poseer riqueza de materias primas y recursos, necesidades de infraestructuras, una importante inversión extranjera o una mínima estabilidad política.

Rasgos comunes de las economías emergentes

Aunque cada rasgo común tiene características diferentes en cada uno de los mercados emergentes y, por lo tanto, necesita un análisis contextualizado, todos ellos comparten características esenciales, como las siguientes:

Concentran una importante parte de la población mundial

Son un gigantesco mercado con un enorme potencial de consumo gracias a su rápido desarrollo económico. Esas circunstancias los convierten en atractivos para empresarios e inversores de todo el mundo.

Internacionalización de sus economías

En dos sentidos, tanto con una mayor presencia de sus empresas en el exterior e importancia de sus exportaciones como por las inversiones extranjeras y su atractivo como mercado de destino. Una globalización que en muchos de ellos también influye en una apertura democrática.

Riesgo de inestabilidad política

Son países que hacen esfuerzos constantes para mantener su estabilidad política. Precisamente por ello, en la cruz de la moneda también existe el riesgo de inestabilidad e inseguridad jurídica. Según Marc Garrigasait, gestor del Koala SICAV, cuestiones como la estabilidad política, las alianzas internacionales y las trabas a nivel operativo y fiscal son elementos diferenciadores entre las distintas economías emergentes que conviene tener en cuenta a la hora de decidir una inversión o mercado de destino.

Crecimiento en contextos de incertidumbre

Aunque entre los distintos países se observan una mayor o menor regularidad en las tasas de crecimiento, en muchas ocasiones cuando se produce de forma acelerada lo hace dentro de un contexto cíclico e irregular que provoca incertidumbre. También hay que tener en cuenta la desaceleración de algunas economías emergentes, como ha ocurrido en determinados países europeos, asiáticos o latinoamericanos, si bien son casos puntuales que no implican que las regiones en las que se incluyen sigan mostrando un comportamiento dinámico. Por lo general, el crecimiento medio seguirá siendo mayor que el de buena parte de los mercados desarrollados.

Tasas de inversión industrial demasiado bajas

Las tasas de inversión industrial demasiado bajas y la inestabilidad social son otros signos distintivos que no solo lastran el avance, sino que también impiden un normal funcionamiento en sectores que no sean las materias primas, concluye Aglietta.

Indicadores de la política monetaria

Indicadores como la evolución del PIB, la balanza de pagos y la inflación son esenciales para el funcionamiento de su política monetaria.

Volatilidad monetaria

La monetaria les hace vulnerables por carecer de liquidez en sus activos, propiciando desaceleraciones y cambios bruscos cambios que, lógicamente, desalientan las inversiones.

Gran potencial de crecimiento

En general, el gran potencial de crecimiento está basado en la progresiva industrialización, con ritmos muy distintos que pueden llegar a resultar extremos e invitar al pesimismo, como en el caso de Brasil.

Falta de una clase media fuerte

Otro denominador común es la falta de una clase media fuerte que permita un crecimiento sostenido. Su falta también lleva a una inestabilidad política. Superar este problema es uno de sus mayores desafíos.

Principales economías emergentes en la actualidad: países emergentes BRIC

Como hemos comentado, BRIC es un acrónimo que proviene de la combinación de los nombres Brasil, Rusia, India y China cuyas características los agrupan por su importancia y oportunidades, al tener en común ciertos aspectos. Repasemos los más importantes: 

• Representan actualmente alrededor del 25% de la masa terrestre del planeta.
• Unidos suman el 40% de la población mundial.
• Juntos pueden llegar a formar un bloque económico influyente.
• Todos ellos tienen una tendencia económica de rápido crecimiento, como el economista Jim O'Neill, presidente de Goldman Sachs Asset Management, supo detectar en el año 2001.
• Para O'Neill, cada uno de estos países jugaría un importante rol en el futuro, en concreto:
• India: se convertirá en el principal proveedor mundial de bienes manufacturados.
• China: su potencial reside en el sector servicios.
• Brasil y Rusia: serán los proveedores de materias primas más importantes del globo.

Además, O'Neill pronosticó que, para el año 2050, los países emergentes BRIC y sus economías combinadas superarán los de los países más ricos del mundo actual. Esta previsión toma fuerza, sobre todo, si se tiene en cuenta que, desde el año 2010 Sudáfrica se ha unido a este grupo, siendo admitida oficialmente como nación BRIC tras una invitación de China y los otros países del conjunto.

La capitalización global: ¿sueño o realidad?

A pesar de que parece producto de la lógica, muchas veces, la consideración de mercado emergente resulta confusa. Es el caso, por ejemplo, de Israel o Corea del Sur, ambos así denominados cuando cuentan con un producto interior bruto superior al de Grecia, sin ir más lejos. ¿Qué sucede en estos casos? ¿A qué criterios se está atendiendo? El índice de emergencia de un mercado no solo se calcula atendiendo a este indicador macroeconómico, sino que existen otros factores a evaluar, que guardan una estrecha relación con el potencial de crecimiento de la economía. 

Según datos de The Economist, el pasado ejercicio cerró con datos impactantes. Por vez primera, los mercados emergentes internacionales representaban más de la mitad del PIB mundial sobre la base de poder de compra, según el Fondo Monetario Internacional (FMI). Este crecimiento es difícil de superar y no es fruto de la casualidad. En 1990, los mercados emergentes internacionales representaban menos de un tercio de un total mucho menor pero fue el inicio de una transformación económica espectacular, la mayor de la historia moderna, que inició en 2003 con consecuencias ya conocidas:

• Aumento de precios de los productos básicos.
• Hundimiento del coste de las manufacturas y el trabajo.
• Desplome de las tasas mundiales de pobreza.

Los desequilibrios económicos alimentaron una era de vulnerabilidad financiera y sentaron las bases para la crisis global que impulsó aún más el crecimiento de las inversiones y la accesibilidad de la mano de obra en las economías emergentes mientras que provocaba el estancamiento de los salarios y el aumento de la desigualdad de ingresos en los países ricos.

Mercados turísticos emergentes

La tendencia globalizadora del mundo actual conlleva un aumento exponencial del flujo de mercancías y servicios, entre estos los turísticos, impulsando a su vez el surgimiento de mercados emergentes que cobran un importante protagonismo como emisores y receptores de turismo. Son muchas las economías emergentes que, dentro de la dinámica que marcan sus elevadas cifras de crecimiento, cuentan con un gran potencial en la industria turística mundial. 

Crecimiento del turismo internacional

Caminamos hacia un mundo más conectado, y ello puede actuar tanto tanto a favor como en contra del surgimiento de nuevos destinos turísticos internacionales. Por un lado, la constante evolución del panorama mundial se enmarca en un entorno cambiante, y ello implica tanto incentivos como problemas para que las industrias de turismo prosperen. Además de factores geopolíticos, que pueden actuar como impulso y también como lastre para atraer o recibir turismo, a nivel interno los mercados emergentes han de afrontar problemas de distinta índole. Si, por un lado, su desarrollo aumenta las oportunidades de recibir visitantes, por otro la inestabilidad política y social que los caracteriza puede hacer todo lo contrario. 

Al margen de cuáles sean los destinos elegidos, el turismo internacional es una actividad al alza, que experimentará una tasa de crecimiento anual superior al 3,5 por ciento en los próximos cinco años, según los datos de la Organización Mundial del Turismo (OMT). En 2030, la OMT prevé al menos 1.800 millones de viajeros, y los destinos más concurridos dependerán, en buena parte, del nivel de apertura legal de fronteras, advierte la organización.